市場回顧：

全球經(jīng)濟下行風險增強，日本負利率引起貴金屬保值需求。倫敦金沖高至1220附近；倫敦銀運行至15.20附近。

基本面分析：

負利率時代，貨幣資產(chǎn)尋求貴金屬保值

日本實施負利率政策，時間較短，對經(jīng)濟刺激效果暫時未見，較為戲劇化的結果，催生日本保險箱的銷售。鑫匯寶分析，負利率政策的實施，存入銀行的貨幣面臨減少的風險，激發(fā)民眾囤積現(xiàn)金，還有部分投資者選擇黃金進行保值。如果民眾大舉囤積現(xiàn)金，還容易引發(fā)銀行擠兌風險，激發(fā)銀行金融系統(tǒng)風險。面臨全球經(jīng)濟持續(xù)疲弱，部分國家央行采取零利率甚至負利率，然其對經(jīng)濟刺激效果好壞不一，日本負利率能否取得成效，還是個未知數(shù)。目前瑞典央行、歐洲央行和日本央行實施負利率政策，然而歐央行負利率政策在引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟的效果較為有限。

英國退歐事小，英鎊匯率波動事大

在2月19日，布魯塞爾歐盟峰會上，歐盟與英國就歐盟改革方案達成協(xié)議，同意英國在歐盟中享有"特殊地位"。英國首相卡梅倫表示以歐盟的改革為條件，英國才愿意留在歐盟，增加英國留在歐盟的概率，然而事情總有意外，倫敦市長約翰遜表態(tài)支持英國脫離歐盟。鑫匯寶分析，歐盟改革方案達成的協(xié)議對英國開放較多綠行通道，保護英鎊地位、把哦哦好英國經(jīng)濟利益，英國企業(yè)受到歐盟一視同仁等等。在此條件下，英國留在歐盟利大于弊，英國留在歐盟的概率較大。然而倫敦市長脫歐言論給英國留在歐盟埋下迷霧，英國公信力受到削弱，不穩(wěn)定風險增加。22日英鎊遭大幅拋售，引發(fā)英鎊大幅下跌或牽引出國際金融市場波動風險。

德國經(jīng)濟備受矚目，歐央行或再現(xiàn)寬松

德國2月份制造業(yè)PMI錄得50.2，剛剛落在榮枯分水嶺以上，并且表現(xiàn)差于前值和預期值。德國第四季度GDP增長2.1%，與預期值和前值一致。鑫匯寶分析，德國經(jīng)濟一直以來被稱為歐盟區(qū)經(jīng)濟發(fā)動機，經(jīng)濟表現(xiàn)力度較弱，受海外需求下滑，德國經(jīng)濟活力減弱，制造業(yè)下滑。全球經(jīng)濟下行風險沖擊德國，由此類推，歐盟其他地區(qū)經(jīng)濟復蘇力度或同樣受到削弱，3月份歐央行推行更為寬松的貨幣政策概率升高。

技術面分析：

圖1.倫敦金1小時K線圖

倫敦金5日均線和10日均線趨近呈水平方向運行，日線掛在兩條均線下方并帶較長下影線，進入徘徊猶豫期。MACD雙線死叉后擴口前行，下行力度較弱，紅柱略有拉長，但整理力度弱于前期波段，中線面臨方向選擇。KDJ三線于50附近縮口前行，短線方向指示較弱。從1小時走勢圖看，倫敦金下行至1202后，受到1200一線支撐弱勢發(fā)力上行，今早再次沖高至1220附近。鑫匯寶提醒，倫敦金技術上進入支撐壓力位較為密集區(qū)域，交易上高拋低吸為宜。

圖2.倫敦銀1小時K線圖

倫敦銀5日均線下穿10日均線形成死叉，弱勢偏空。昨日K線腳踏20日均線，收一根帶長下影線的中陰線，技術上偏空跡象明顯，但多頭反抗力度也不能忽略。MACD雙線下移，紅柱拉長，中線弱勢偏空。KDJ三線縮口前行，短線弱勢偏空。從1小時走勢圖看，倫敦銀在下行至14.95附近止跌反彈，回升至第一阻力位15.15，隨后多頭整理近7個小時，開啟高走之勢，欲彌補周一的跳空缺口，缺口不補，上行概率較弱；待缺口補全后，再次啟動上行走勢。鑫匯寶提醒，交易上高拋低吸為宜。

投資策略：

倫敦金：逢高沽空。在1220附近輕倉入場空單，目標位1207，止損位1225。

壓力位：1230，1240

支撐位：1200，1180

倫敦銀：逢高沽空，在15.25附近輕倉入場空單，目標位15.00，止損位15.35。

壓力位：15.40，15.66

支撐位：14.88，14.70